2021年3月贸易数据点评：进口、价格、融资不断验证，制造业强复苏进行时

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发布时间:2021年04月14日

核心观点出口略低于预期，回落主要出现在消费品，工业品链条则表现较好。不过，海外供应链重启依然受到疫情反复和疫苗产能的制约，出口短期会受到海外供需缺口和海外供应链复苏补库的双重支撑，尚未看到下行拐点。图2防疫物资出口出现回落图33月以来，全球疫情再次回升资料来源Wind，光大证券研究所备注202102指1至2月；2021年增速，均为2021年当期出口除以2019年同期。敬请参阅最后一页特别声明4证券研究报告宏观经济非防疫物资工业品链条回暖，消费品出口下滑非防疫物资增速同样在3月出现下滑，与2019年同期相比，汽车、机电产品和工业品链条表现较好，下滑主要出现在消费品链条。...
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数据点评：疫情出口概念能持续多久？3月贸易数据点评：国内生产渐恢复，进出口跌幅收窄点评5月进出口数据：进口数据下滑，内需存下行风险 2019年5月外贸数据点评：抢跑导致出口超预期回升，下行风险仍然较大 5月经济数据点评：警惕消费、投资、出口三大需求共振 2019年3月外贸数据点评：出口反弹主要源自春节效应与低基数 3月贸易数据点评：对出口增速反弹不宜过度乐观点评2019年3月进出口数据：春节效应导致数据出现较强跳点点评9月贸易数据：进出口双升：来自内外需改善的力量 3月贸易数据点评：超预期的进出口数据或难以持续