可选消费行业专题研究美妆三季报龙头逐渐拉开差距美妆龙头与后续梯队差距逐渐拉开美妆三季报继续分化，多数企业继续呈现营收与利润难以兼顾的特点。多品牌矩阵将成为美妆企业未来重要增长引擎，部分企业已经初有成果，但在品牌矩阵差异化、增速可持续性、盈利能力等方面依然道阻且长。优秀的企业在行业收入增速中枢下滑态势中依然维持较快的线上增速，对新兴渠道亦体现出较强适应能力，并通过精细化运营强品牌力控制投产比相对均衡。建议坚守综合战绩均佳的国货品牌；并关注今年因多因素影响业绩低点的个股左侧布局机会。直播带货及买赠折扣压力、费用投放力度较大而投产比较低等因素为拖累盈利能力的主因。...
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