总之，合成型的ETF基金并不投资底层的实物，只是通过金融衍生品复制相关底层跟踪资产的表现。根据Valkyrie在8月11日向美SEC提交的招股说明书，其比特币策略ETF将通过买入现金结算的期货合约提供对加密资产的间接持有。对于底层资产的这些期货合约，BTF招股书中有规定是必须是要在美国商品期货委员会（CFTC）注册认可的交易所上交易，而且是以现金交割的比特币期货。所以，BTF作为一只基金，它底层的资产是以现金交割的比特币期货合约这种期货合约并不赋予期货持有人取得实际的对标资产（比特币）的权力。具体来说，这些比特币期货ETF至少涉及市场价格波动风险、追踪误差、折溢价买卖三大传统ETF的风险。...
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