由于本轮剪刀差收敛主要是供给因素发力，我们重点研究受到供给影响大的剪刀差的下行阶段，结果显示有需求支撑的消费行业（如医药、家电等），以及有财政支撑的行业（如建材、通信等）收益表现占优。图21M2与社融增速双下行海外原油产量下降推升主要大宗商品价格上升，也是本轮PPI上涨的主要影响因素。通过下图可以发现当供给侧影响较大时，剪刀差下行阶段建议关注有需求支撑的消费行业（如医药、家电等），以及有财政支撑的行业（如建材、通信）。另外需注意在供给因素导致剪刀差收敛时，金融、消费和稳定板块的表现差异性不大。考虑到本轮剪刀差下行阶段主要由供给侧影响，因此建议增加对大盘股的配置比例。...
卢平：PPI-CPI剪刀差下行周期内的大类资产配置pdf预览版卢平：PPI-CPI剪刀差下行周期内的大类资产配置pdf完整版 
