信用分析的另一条思路扩张行为经营风险债务风险常规方法分析房企债务风险，会遇到公开信息不足与财务疑点难以实锤的困难。当前信用风险范围有限，且已接近暴露期尾声房企债务风险的根源是项目风险，是存货无法变现的风险。投资建议对行业信用可以更乐观一些中短期来看，销售端的高景气可能继续驱动土地端的高热度，房企拿地利润率难见系统性改善，地产股可能仍难有明显超额收益。但在此之外，各类信用事件对板块也有一定压制，而我们认为这是过度悲观的。中短期来看，销售端的高景气可能继续驱动土地端的高热度，房企拿3地利润率难见系统性改善，地产股可能仍难有明显超额收益。...
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