传媒2021秋季策略报告新产品新周期1、上半年行情回顾2021年1月1日至2021年7月31日，传媒板块大幅跑输大盘，期间下跌14.4%，基金持仓占比持续下降，超配比例为负。传媒子板块中，互联网、营销传播、网络游戏领跌，2021年1月1日至7月31日期间分别下跌19%、18.8%和12.8%。主要因为1)互联网受反垄断政策影响；2）营销主要受疫情影响，以及教育、互联网客户遭遇政策负面影响而减少投放；3）游戏一方面受疫情高基数和买量成本压制，另一方面受防沉迷、未保政策情绪波动。随着行业买量步入成熟阶段的效率提升、行业迎来产品新周期以及政策严监管的情绪修复后，我们认为应该重视底部的投资机会。...
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