11月工业企业利润数据点评：工业企业上下游利润结构改善

投资要点核心观点1）11月规上工业企业利润增速重回下行趋势，价格回落是主要因素；2）随着PPICPI剪刀差的收敛，工业企业利润逐步向中下游传导，上下游行业利润分化趋于缓和；3）11月以金属制品、电气机械为代表的设备制造行业利润率与利润占比均有明显上行，中游制造板块景气回升趋势延续；4）11月工业产成品库存水平再度上行，在内需疲弱背景下，被动补库存特征延续。整体来看，随着全球供给的逐步恢复、运输效率的提升以及大宗商品保供稳价政策力度的加强，PPI增速有所下降，带动11月工业企业利润水平较上月边际回落，整体利润增速重回下行区间。...
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