数字金融系列四海外互联网券商的生存之道从企业经营到市场表现，美国互联网券商较综合投行均具有更好表现。从企业经营看，互联网券商具备更强的业绩增速和股东回报；嘉信理财、盈透证券和亚美利交易最近10年的年化利润增速均达到两位数，嘉信理财和亚美利交易的年化ROE也达到两位数以上，显著优于综合性投行同期表现。在政策变化和技术变革的驱动下，佣金费率不断下行，经纪业务角色逐渐向获客渠道偏移，资金类收入逐渐占据主导，美国互联网券商业务模式开始分化。交易费率和净息差下行，拓宽客户增长空间和业务边界是主要应对方式。在此背景下，扩大客户规模和丰富变现方式是美国互联网券商主要增收途径。...
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