宏观驱动型大类资产配置研究系列十三：美债倒挂：成因、规律、影响

报告地区:北京市

发布时间:2022年04月05日

美国历次加息周期中10年期与2年期美债收益率差值，以及10年期与3个月期美债收益率差值基本同趋势，但今年以来二者一下一上、完全背离。不同期限美债收益率究竟反映了什么2年及以内期限美债收益率相当于基准利率的远期，而10年期美债所反映的主要是未来的经济预期、通胀预期、不确定性因素、机构配置需求以及数量型货币政策工具。为何本轮10Y2Y与10Y3M美债利差出现背离这一轮加息周期中，在10Y与2Y美债收益率倒挂的前提下，10Y2Y与10Y3M美债利差背离有两个条件一是高通胀令美联储存在提速加息的动机和必要；二是美联储给出较为明确的前瞻指引，让市场认为基准利率将快速上行。...
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