建筑工程行业专题深度复盘二十年周期视角下建筑股的相对收益通过对20002022年各阶段建筑股走势与宏观及行业环境的梳理，我们发现无论是建筑业产值还是建筑股周期波动均基本与中国的投资周期相吻合。对比2000年后建筑股相对收益和宏观经济周期，观察到建筑股的绝对收益具有较显著的周期性，但相对收益体现出一定的逆周期性和部分时期的独立性。政府投资意愿与投资能力是影响建筑股相对收益的关键指标建筑业是将固定资产投资物化为实物资产的产业，政府投资意愿和投资能力对建筑业发展起到主导性作用。但落实到地方上，地方融资平台监管仍然严格，地方政府出于规避风2险的角度考虑，开展基建投资的意愿相对不高。...
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