宏观经济证券研究报告宏观策略评论2022年5月18日疫情之外，地产是另一个关键调控经济需要抓住主要矛盾。资料来源万得，中银证券2022年5月18日疫情之外，地产是另一个关键2尽管疫情影响到了经济的方方面面，但有必要分辨经济不同方面受到疫情影响的程度。在过去十几年，地产按揭贷款的同比增速与10年期国债收益的同比降幅之间高度正相关利率下降通常伴随着按揭贷款增长的加速。（图表5）图表5.地产按揭贷款走势与利率走势显著背离，表明地产市场融资处在极度不正常的状态资料来源万得，中银证券利率下降之所以未能带动按揭贷款增长，正是因为地产行业已陷入恶性循环。...
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