需求端看，内需持续下滑值得警惕，商品房销售降幅重新扩大折射市场需求不足，政府债发行增速放缓或也是内需下滑原因。7月份非制造业景气度持续修复，疫情多点散发但整体可控，叠加稳增长促消费政策措施带动，服务业小幅回落但依然处于扩张区间；基建推进影响建筑业加快扩张，建筑业PMI反弹至季节性水平。纺织、石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等高耗能行业PMI继续位于收缩区间，明显低于制造业总体水平，是本月PMI回落的主要因素之一。1.2需求内需下滑值得警惕7月份PMI新订单指数回落1.9个百分点至48.5%，显示需求再次回落，我们认为内外需均下滑，其中内需下滑趋势值得警惕。...
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