7月PMI点评：制造业需求偏弱 大宗调整引发去库存
产成品库存下行应从行业上区分，由于海外衰退交易导致大宗商品价格下跌，原材料和能源类主动减产去库存是其库存降低的主要因素；而像汽车、专用设备等景气度较好的行业的库存下行体现的是需求的持续改善。天气炎热的7月是许多行业的生产淡季，内需目前依然受到疫情影响但整体处于恢复阶段，库存处于低位，8月生产仍有望改善。图5海外PMI快速回落（%）图6大中小企业景气度变化（%）资料来源Wind，中国银河证券研究院整理资料来源Wind，中国银河证券研究院整理请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。...
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