2020年宏观经济半年度更新（二）：中国：经济在防守中“复苏”

20200623216华泰期货宏观策略综上所述，我们认为2020年政府隐含GDP预期目标增长率将在3%4%之间。由于国内疫情基本平稳，复工复产有序进行，宏观宽松政策持续精准滴灌帮助小微企业走出困境，我们认为中国经济已经开始缓慢复苏之路。随着城镇化的快速推进带来城市住房货币化，2002至2015年间房地产行业逐渐崛起，成为拉动中国经济的支出行业。2015年后，一方面受到政策影响房地产行业增速放缓，土地购置费开始出现下降；因此两者差距逐渐缩小。观察中国金融条件指数可以发现当前金融条件逐渐宽松，若PPI已经见底，预计将带动制造业投资将出现复苏；若PPI将在底部反复，则制造业投资复苏可能延缓。...
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