1、3月出口增速超预期回升，主因前期企业停工导致的延迟交货，后续仍将延续下滑，4月可能集中体现。往后看，由于疫情蔓延导致海外经济停摆，出口增速大概率将延续下滑。2、3月进口增速超预期回升，主因复工带来的内需回暖以及低基数，后续有望延续修复。3、3月贸易顺差回升，主因新兴经济体的贡献，一季度累计顺差为过去7年最低。对行业盈利的影响申万一级行业中，2019年海外营收占总营收比重前五高的行业分别为电子28.9%、建筑装饰22.9%、汽车22.2%、化工20.2%、电气设备18.0%（详见图表5），若受疫情影响全球经济大幅恶化，这些行业的盈利将受到较大冲击。...
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