宏观大类点评：一季度降息概率较高 关注大类资产的春节效应

我们认为央行本次降准主要是为了平抑市场流动性紧张，节前来看仍有4792亿的地方债和国债发行计划，还考虑到节前的缴税缴准及现金需求，资金缺口仍存。我们还发现，每月15日的MLF操作逐渐成为每月20日LPR利率报价的一种前瞻指引模式，值得关注。自LPR报价改革后，每月15日操作MLF逐渐成为惯例，MLF利率或将成为每月20日的LPR报价明确利率预期，和美国ADP就业数据对非农数据的前瞻意义有所相似。此外对债券市场影响偏中性，在逆回购落地后，本日银行间市场利率延续走高华泰期货宏观大类点评趋势。...
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