（3）8月CPI增速可能出现回落，带动物价上涨的主力暂时只剩下猪肉，核心CPI疲弱，而当前政策对于稳定猪肉价格主要从增加供给入手。政治局会议已经表明不用房地产刺激经济的态度，不以房地产为载体的信用扩张是非常缓慢的，需要加大政策力度来稳增长，而处于高位的房价是掣肘，因此，在进一步宽松之前要限制住房地产市场，虽然不能保证资金一定流入实体经济，但至少尽可能避免资金流入房地产市场进而推升房价。政策力度出现调整的背景是什么我们认为至少有以下几点（1）最近几个月经济数据波动加大，政策当局对当前经济形势定调为当前外部环境更趋复杂严峻，国内经济下行压力加大。...
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