宏观研究TableSummary分析师李怀军8月PMI显示经济处于库存周期的底部区域证书编号S10805101200012019年9月1日电话（010）63197789邮箱lihuaijun@fcsc.com摘要8月PMI为49.5%，较上月小幅回落0.2个百分点。如果以PMI中的新订单和出厂价格来代表需求，以产成品库存和原材料库存来代表供给，对于库存周期底部而言，最为明显的特征，就是两者的同时下降，并且价格接近于底部区域而库存处于中等水平。由于小企业和私营企业的经营状况有所改善，目前以PMI构建的供求关系，直接影响企业利润，两者皆处在筑底回升的阶段。...
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