宏观环境仍利好中资美元债，需管理利率波动风险尽管全球无风险收益率上升，但离岸人民币债券有望受益于经济复苏、联储鸽派取向、人民币汇率的坚挺，以及低息环境下有吸引力的估值。疫情下中资美元债市受海外环境和境内监管双重影响离岸信用债市去年下半年以来发行旺盛，反映境内外的流动性差异去年三、四月份受疫情影响离岸债市下跌，发行收缩，后随全球流动性大幅宽松，离岸市场修复，发行量上升，下半年净发行同比增65%，全年则扩张约12%。综合境内外宏观环境，我们预计随全球经济复苏，中资美元债的平均利差将进一步收窄。但近期全球利率波动风险上升，叠加国内信用政策，预计弱资质企业将继续承压。...
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