金融部门的热点分析与研究报告

2000-2020年期间，马来西亚的物价水平呈现波动下降的趋势。1997年以前，马来西亚的通胀率基本稳定在4%左右。随着1997年金融危机的爆发，泰铢被迫宣布与美元脱钩，东南亚其他国家的货币也纷纷贬值，而对于马来西亚这样制造业体系不完备的国家，大量日用品、化工产品、家用电器、化肥、机械设备及零配件都需要从国际市场进口，货币购买力的下降导致生活成本上升，直接造成通胀压力，马来西亚的CPI(消费者物价指数)由1997年的2.66%升至1998年的5.

际资本的大量涌入提高了越南国内的投资需求，越南政府为了促进经济发展也增加基础设施建设投资，进而扩大了越南对重要资源和产品的进口需求。持续的贸易逆差减少了越南的外汇储备，越南政府的债务水平也不断攀升，越南的通货膨胀压力由此增加。2008年国际金融爆发后，美国和欧盟等越南的主要出口市场出现萎缩，贸易逆差状况严重恶化，外汇储备减少和政府债务增加提升了越南盾的贬值预期，持币者在国际市场上抛售越南盾。

9年，菲律宾政府加大对农业的扶持，同时国家粮油价格回落，菲律宾通货膨胀率恢复正常水平，且在此后年份继续下降。2020年菲律宾以消费者价格指数计算的通货膨胀率为2.64%，以GDP平减指数计算的通货膨胀率则达到0.76%。在经历1998年亚洲金融危机和2008年的全球经济危机后，菲律宾均实行宽松的货币政策以刺激经济复苏。在这样的货币政策基调下，菲律宾的存款利率和贷款利率均呈现下降趋势。

GDP平减指数计算的通货膨胀率走势趋于一致。1996-2020年老挝以消费者价格指数计算的通货膨胀率由13.02%下降到5.13%；以GDP平减指数计算的通货膨胀率由1996年的13.73%下降到2019年的2.42%。在此期间，由于受亚洲金融危机的影响，1997-1999年，老挝经历了一次非常严重的通胀，以CPI衡量的通胀率由27.51%迅速增长到125.27%，以GDP平减指数衡量的通胀率由19.35%迅速增长到127.97%。

场供求的能力。由于利率水平和通货膨胀率较高，缅甸居民和企业在日常生活中持有货币的机会成本较高，因此会选择其他投资方式规避资产贬值。同时，缅甸政府着手稳定币值和汇率，减少通过发行货币弥补政府财政赤字的行为，减少超量货币供给。2010年缅甸进行金融领域改革，新批准成立4家私人银行。随着金融改革继续深化，截至2016年缅甸政府已允许包括中国工商银行在内的13家外国银行在缅甸设立分行。同时，为了增强融资的便利性，缅甸与两家日本公司合作在仰光成立证券交易所。

通货膨胀率同向变动。以2008年为分界线，泰国的通货膨胀率出现了先上升后下降的趋势。2005和2006年GDP平减指数和消费者物价指数均超过了5%，2008年达到5.46%的峰值，这与2008年以前泰国的高经济增长率相关联。2008年的全球金融危机后，泰国的物价水平大幅下滑，2009年消费者物价指数出现-0.84%的负值，同时GDP平减指数也下降到了0.19%。此后，泰国为刺激经济而实行宽松的货币政策，通货膨胀率又有所提高。

1995-2020年期间，柬埔寨的通胀水平呈现整体平稳、局部冲击的状态。其中包括两个冲击点：1998年的15%的通货膨胀率和2008年的25%的通货膨胀率。柬埔寨告别了20世纪80 年代以来的高通胀时代后，除因外部冲击（金融危机）导致这两年的通胀率偏高外，柬埔寨再也没有出现两位数的通货膨胀，其物价水平呈现波动下降的趋势。2008年国际粮油价格持续走高，使身为粮油进口大国的柬埔寨通货膨胀率陡升，消费者价格指数和GDP平减指数分别达到25%和12%的峰值。

通货膨胀率呈现先波动上升后波动下降的趋势，以GDP平减指数和以消费者物价指数衡量的通货膨胀率同向变动。1997-2007年期间，新加坡GDP平减指数从1.08%上升到5.86%，这与2008年以前新加坡经济的不断发展相关联；2008年的全球金融危机后，新加坡的物价水平大幅下滑，2008年GDP平减指数出现1.49%的负值，同时消费者物价指数也于2009年下降到了0.60%。此后，新加坡采取强有力的措施保持社会稳定，刺激经济发展，通货膨胀率又有所提高。

的急剧下滑，均体现在文莱的GDP平减指数上。2013、2014 和2015年文莱经济增长率分别萎缩了1.8%、2.3%和0.6%，为应对国际油价低位徘徊对其国民经济的不利影响，文莱政府采取了多种措施来遏制经济下滑的局面。在经历1998年亚洲金融危机和2008年的全球经济危机后，文莱均实行宽松的货币政策以刺激经济复苏。在这样的货币政策基调下，文莱的存款利率和贷款利率呈下降趋势，文莱的贷款利率从1998年的6.5%下调并固定在5.5%的水平。

与其他东南亚国家相比，印尼的通胀率一直都处于较高的水平。1996-2020年，以GDP平减指数衡量的通胀率与以消费者物价指数衡量的通胀率大体保持一致，二者均在1998年金融风暴时期达到了畸高值，随后在10%左右波动，直至2011年后才开始缓慢下降。1996-1998年，由于受到金融风暴冲击，印尼经历了一次严重的通胀，以GDP平减指数衡量的通胀率与以CPI衡量的通胀率陡然上升到75%和58%。