海外宏观周度观察（2021年第20周）：人民币存在中长期升值的必要性和可能性

我们认为近期美元贬值的主要原因有三一是美国通胀压力不断积累，进而压制汇率的表现；二是市场对今年美国经济的相对优势已经较充分计价，而未来美国财政刺激退坡可能把优势转变为劣势；三是美联储的偏鸽言论也遏制了美元指数的上升势头。必要性来看，首先，目前中国面临较大的输入性通胀压力，人民币升值或是对抗输入性通胀的较好手段。可能性来看，首先，防疫的成功使得中国经济去年和今年的综合表现明显优于其他主要国家，而且相对于发达经济体即将面临的财政悬崖，中国经济将表现更加平稳，这将是人民币汇率的强力支撑。所以我们认为今年中国出口的压力实际不大，并非经济的主要矛盾，人民币适当升值造成的负面影响也可以接受。...
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