具体看一是受监管收紧和基数效应仍偏高影响，企业债券、政府债券和表外融资均大幅收缩，是社融增速超预期回落主因；二是中长贷尤其是企业中长贷保持高增是信贷总量不弱的主要支撑，也侧面反映出实体需求尚佳、房地产韧性仍偏强，同期监管趋严下短贷则继续收缩；三是M2增速回升主要源于信用扩张有所提速和财政存款同比减少，但高基数效应持续对M1增速回升形成制约。一、监管收紧叠加基数仍偏高，社融增速继续大幅回落5月份社融增量为1.92万亿元，同比少增1.27万亿元，连续三个月少增1万亿以上；存量增速为11%，较上月继续大幅回落0.7个百分点（见图12），已降至2019年中枢水平，社融规模收敛速度再度超出市场预期。...
2021年5月货币数据点评：社融增速大概率进入震荡期pdf预览版2021年5月货币数据点评：社融增速大概率进入震荡期pdf完整版 
