大宗商品涨价受政策抑制，使得小型企业成本端压力有所释放，带动PMI景气度有所改善。图表16月PMI小幅回落图表2小型企业PMI收缩区间内扩张来源国家统计局，Wind，国金证券研究所来源国家统计局，Wind，国金证券研究所6月供给端回落，但是需求端小幅回升。2敬请参阅最后一页特别声明6月PMI数据评论原材料和产成品库存回升，但是采购量回落，企业补库存意愿仍需观察。图表3原材料和产成品库存上行图表4新订单产成品进一步回落来源国家统计局，Wind，国金证券研究所来源国家统计局，Wind，国金证券研究所原材料价格大幅回落，出厂价格原材料价格从低位回升。...
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