住房和城乡建设部等8部门近日联合印发了《住房和城乡建设部等8部门关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》，强调加强对挪用交易监管资金的整治。标普信评认为，在此背景下，后续全国各地将逐步加强对房地产销售资金的监管，这或将增加部分房企的流动性风险。我们认为，母公司报表中的流动性指标或是考量房地产开发企业流动性受资金监管的影响的一个有价值的视角。尽管仅参照母公司报表中的流动性指标可能会低估房企对项目公司现金流的支配能力，但在不断加强的资金监管之下，母公司持有的流动性资产确是偿还母公司债务的最可靠和直接的来源。...
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