TableTitle宏观研究报告当温水慢慢沸腾证券研究报告2021年08月24日利率可能存在意外上升的风险报告要点与典型的牛市状态不同的是机构交易在这一轮利率下行过程中的贡献莫大，长期国债的交易量占比已达历史次高。长端品种被大幅交易的原因可能有二1）天生偏好交易长债的非银机构的负债端大幅扩张，资金在不断向广义基金集中；2）广义基金也在积极加久期，公募基金的久期已经升到了历史最高的位置（4.5Y）。图3M2回落后，公募基金份额保持着逾20%的增长资料来源Wind，国元证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分382）当然，广义基金可能也在积极加久期。...
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