孙彬彬谈跨周期中认识债市旧动能与新趋势之二：新旧动能转换央行扮演什么角色？

与此同时，货币政策目标更加突出充分就业，支持经济转型升级，自然需要稳字当头，守住底线，对冲风险。货币虽然更加突出充分就业，稳字当头，但同时也要控制总闸门，既不让市场缺钱，也不让市场的钱溢出来。简单来说，就是流动性基本平衡，跨周期设计下，结构性货币政策主导，支持经济转型升级的同时还要考虑多目标动态均衡，就是要求强化直达实体而不外溢的货币传导。二、以稳为主新旧动能转换，跨周期设计，意味着做减法，实体在做减法，金融推进供给侧改革叠加房地产严控，这个时候，货币总量不可能再做减法。三、不多不少货币虽然更加突出充分就业，稳字当头，但同时也要控制总闸门，既不让市场缺钱，也不让市场的钱溢出来。...
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