在商业银行表内，票据贴现占用了银行的信贷额度，计入当期新增贷款，由央行统计并反映在每月金融机构本外币信贷收支中的票据融资项。67广义票据融资主要受商业汇票的银行承兑量影响，未贴现银行承兑汇票还受到商业银行收票意愿影响。我们可以看到，新增票据融资与贷款需求指数和对公中长期贷款均呈现负相关关系。因而，在表内票据融资趋势上行的阶段，我们一般可以看到，经济景气程度的下行。这一点，我们可以通过表内票据融资与制造业PMI和中国企业经营状况指数，从企业端来看，广义票据融资主要为中小企业补充短期现金流。因而，表外票据融资，也就是未贴现银行承兑汇票，在很大程度上反映了实体企业，尤其是中小企业的融资需求。...
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