89月美国因新冠疫情死亡人数大幅反弹掣肘了就业进而约束了经济中的供给端并加剧内生性通胀。随着疫情略有降温、储蓄被快速消耗，进入10月美国中低收入群体的就业意愿明显升温。且在财政转移支付陆续结束、服务消费场景恢复对耐用品消费形成挤出等因素影响下，Q3美国CPI与PCE环比升幅已较Q2回落，预计Q4通胀环比压力亦不大。尽管Q3美国个人服务消费不变价环比折年率低于Q2，但如图14可知，2003年至疫前该指标高点也仅为4.2%，在Q3疫情反弹的背景下美国个人服务消费不变价环比折年率仍高达7.6%实属不易。财政转移支付结束，不仅会加速就业改善，更有望缓解通胀压力，对经济反而是利大于弊。...
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