基础化工、石油天然气年度策略：掘金下游子领域行业供给逻辑生变

发布时间:2021年12月02日

基础化工石油天然气年度策略掘金下游子领域行业供给逻辑生变需求端景气回落及供给渐收缩，关注中下游精细化工及新材料相关领域全球防疫仍未解封，随着国内外经济复苏至接近疫情前水平，化工品整体需求端改善渐弱，国内方面9、10月PMI连续低于荣枯线，高压政策下地产景气走弱，海外以美国为代表，经济增速高位趋缓。成本端原油价格高位，但化工品价格指数开始下行，整体价差进入收缩通道，但新产能投放逐步走弱，叠加能耗及碳排放限制，预计行业产能扩张亦将放缓。另一方面，2021年以来国内原药企业盈利状况不佳，新增投资热情趋冷，行业新增供给预计降速，存量产能有望受益。...
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