天然气行业研究报告

天然气行业深度研究报告之一气运之末六问欧盟天然气供需格局地缘冲突及能源供应危机预计将持续推升海外天然气价格。俄乌冲突以来的制裁与反制交替，使得欧盟天然气供应危机愈演愈烈，供应端的轮番冲击不断推升海外天然气价格，欧洲TTF基准天然气价格一度涨超350欧元MWh，折合超100美元百万英热。往后来看，欧盟将逐步摆脱对俄罗斯化石能源的依赖，而资源端有限的产量及液化能力愈发加剧了气源的抢夺，海外气价中枢上涨的正反馈不断增强。

环保与公用事业2022年2月投资策略欧盟核电和天然气有望成为过渡绿色能源关注核电和天然气机会一月市场回顾个行业第24名。1月沪深300指数下跌7.62%，电力及公用事业指数下跌12.77%，月相对收益率5.14%。申万一级行业分类板块中，公用事业涨幅处于28分板块看，环保工程及服务板块下跌10.20%；电力板块子板块中，火电下跌16.54%；水电下跌6.11%，新能源发电下跌17.06%；水务板块下跌7.16%；燃气板块下跌9.57%。

新的自然资源石油和天然气行业的认知未来IBM商业价值研究院执行报告石油和天然气；WatsonIBM石油和天然气行业设计和实施解决方案面向该行业上游、中游、下游企业以及化工企业。我们帮助这些企业实时地将信息转化为切实可行的洞察，提高勘探、生产、炼油和制造流程的效率，促进全球贸易，改进风险管理和运营。IBM可以提供端到端的行业解决方案，包括集成平台和协作式平台、高级分析和认知解决方案、云和超大规模计算能力、用于优化运营和资产的软件以及业务和IT咨询服务。

天然气基本面再梳理论欧洲能源短缺平常心看待天然气市场价格波动要点维持行业增持评级。我们认为8月创纪录的欧洲TTF价格不代表欧洲能源危机无法解决，供给和需求会重新达成再平衡。同样我们认为负气价不代表天然气过剩，而是库容和管输能力的瓶颈原因。总体看欧洲天然气处于偏紧状态。俄罗斯对欧洲天然气出口的下降使供应短缺要点2022年俄罗斯对欧洲天然气出口的下降是市场对供应端主要的担忧。同时由于欧洲化工用原料天然占40%，重点化工产出占全球1520%。

陈洪斌乌克兰危机背后的天然气战争文新浪财经意见领袖专栏作家陈洪斌（国海证券首席经济学家、总裁助理）美俄双方关于乌克兰的博弈愈演愈烈，除了地缘政治因素，背后是否还隐藏其他原因，本文将对此问题展开分析。近年来美国页岩气技术日趋成熟，产量不断提升。20162020年间，美国天然气产量由7274亿立方米增长至9146亿立方米，贡献了全球天然气供给增量的85%。不断攀升的产能使得美国国内天然气市场出现了供应过剩的现象，美国也因此一跃成为全球天然气主要出口国。

天然气行业深度报告碳中和加速能源转型我国天然气未来发展空间广阔碳中和目标加速能源结构转型，天然气是我国迎来碳达峰拐点的重要工具。天然气是高热值、低碳排放的化石能源，单位热值碳排放仅为煤炭的60%左右。我们认为在我国双碳目标约束下，天然气作为清洁一次化石能源，将是我国减缓碳排放增长速度的重要工具，在非化石能源使用占比未大幅提升的前提下，天然气将在我国碳中和之路中发挥重要作用。

证券研究报告中泰宏观首席分析师陈兴博士执业证书编号S07405210200012021.08.30全球天然气价格大涨近期天然气成为今年年内涨幅最大的大宗商品。过去一年里，亚洲的液化天然气价格暴涨近600%；欧洲天然气涨幅更高，天然气价格较去年同期相比增长近700%。美国天然气期货合约价格，更是达到近10年来最高水平。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。

石油化工行业周报天然气胀库引发短期回调长期欧洲天然气依然有望维持紧张需求边际修复叠加地缘政治风险上升，油价震荡本周美国继续释放原油储备，加息预期仍存，但美国库存数据体现出原油需求的边际修复，叠加欧盟就天然气问题未能达成一致使地缘政治风险上升，国际油价小幅震荡。截至10月21日，布伦特和WTI原油期货价格分别收于93.60美元桶和85.14美元桶，分别较上周2.3%和0.5%，美元指数交投收于111.9附近。

综合油气行业深度研究卫星视角天然气前无古人行业观点当前天然气的供求开历史的先河天然气的供求缺口被全球清洁化进程拉出了一个中短期无法解决的时间差。全球范围持续快速推进的碳中和，碳达峰政策使得近年来对天然气等清洁能源需求持续增加，但是对于煤炭，石油等传统化石能源的政策性退出却没有给予足够的时间，导致全球历史上第一次真正意义上的能源种类替代过程中的青黄不接。天然气供应严峻程度远超预期我们的数据分析表明，全球天然气近年来的最大边际增量美国页岩气连续5个月产量不增长是当前全球天然气供应

天然气供应危机对德国能源转型的影响因为俄乌冲突，俄罗斯给欧洲的天然气供应量大幅削减，在欧洲特别是德国引发能源危机。这是天然气供应引起的能源危机，而不是德国能源转型、开发可再生能源引起的能源危机。冷战结束后，德国为了与俄罗斯加强友好合作，逐渐增加了从俄罗斯进口天然气在本国天然气用量中的比例，截止到2021年，德国进口了超过500亿立方米的俄罗斯天然气，占德国天然气用量的50%左右。德国成为了欧盟国家中进口俄罗斯天然气最多的国家。