银行角度看11月社融未来需求是核心11月社融新增2.61万亿，新增量较去年同期增加4745亿，社融新增规模低于市场预期，市场预期在2.81万亿左右。结构分析11月社融新增规模低于预期主要还是在信贷规模增长不及预期所致，市场对地产融资政策边际宽松抱有较高的预期。正向因子财政后置，对社融托底明显；匹配的债券融资也有较大规模的增量。宽信用的传导有一定的难度，后续重点关注在地产需求端政策的变化。结合调研情况，银行普遍反映明年项目储备充足；结构上会发力高端制造、新动能和绿色金融。11月新增信贷规模低于市场预期11月新增贷款1.27万亿元，市场预期1.53万亿，新增规模较去年同期下降1600亿元。...
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