银行投思录之5看好银行的长中短期逻辑核心观点银行板块投资机会长期看宏观杠杆效率（决定银行ROA和ROE趋势），中期看行业景气度和营收增速（核心是息差），短期看业绩弹性（核心是资产质量和信用成本）。长周期来看，过去20年，我国银行业经历了一个相对完整的杠杆效率周期。20002008年，经济快速增长，宏观杠杆率稳定，属于宏观债务效率提升期，这期间银行经营实现量价齐升，估值高，机构配置多；20092020年，我国宏观杠杆大幅上升，经济增速下台阶，属于宏观债务效率下降期，银行业经营是量升价降，板块估值不断下行，机构欠配。风险提示经济转型升级不及预期；息差回升不及预期；资产质量好转不及预期。...
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