2021年四季度市场叙事四图经济基本面外胀内滞2021年下半年以来，与外部面临的通胀压力快速攀升不同，中国经济下行压力逐渐显化，进入四季度，阶段性的外胀内滞局面进一步显化（参见《外胀内滞将难以避免》）。从2022年1月份公布中美GDP增速情况来看，四季度通胀和物价数据反映出的经济运行差别继续得到印证，美国的GDP季度环比折年率由三季度的2.3%升至6.9%，升幅为4.6%，中国的GDP季度环比折年率则是由三季度的2.8%升至6.6%，升幅为3.8%。政策取向外紧内松2受经济基本面变化影响，中国宏观政策取向与外部开始分化。...
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