管涛央行为何爽约三月份降息意见领袖丨管涛（中银证券全球首席经济学家）近期国常会和金融委会议对货币政策的要求都是，新增贷款要保持适度增长，而没有直接提降准降息。况且，疫情持续发展演变对各行各业、各地区各部门造成的冲击是非对称的，有时候结构性工具比总量工具更能够精准滴灌，起到少花钱多办事的效果。即便如此，人民币对美元双边汇率较去年下半年以来的全面降准降息前夕总体保持了基本稳定，人民币多边汇率走势则依然偏强。最新社融和货币信贷数据重新走弱，引发了市场对央行再度降准降息的预期。从负债端看，政府存款增加1.17万亿元，同比多增8004亿元；基础货币投放减少839亿元，同比少减8033亿元。...
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