2022年4月央行降准及MLF操作点评：货币尚处蓄力期
近期两次国务院常务会议已明确下一步的货币政策方向1、通过降准等工具，降低商业银行成本，引导LPR下行，推动商业银行让利实体经济；2、通过结构性货币政策工具的使用，直接增加新增信贷规模。近期，人民银行曾强调要稳定银行负债成本，优化存款利率自律上限的方式可以作为政策工具使用。结合降准操作帮助银行节约的成本，我们认为引导LPR利率单独下调将成为央行的货币政策选项之一。通过银行上市公司年报，我们发现在去年存款利率自律机制改革后，中小行存款成本基本有所下行，而四大行由于其自身强大的吸储能力，使得存款利率自律上限的下调对于它们的存款负债成本基本没有影响。...
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