4月份货币信贷数据点评：疫后复苏或驱动融资需求脉冲性反弹

（1）由于4月份上海等地还处于疫情困扰之下，4月底票据贴现率走低和高等级信用债利差收窄反映出债券市场已经预期4月信贷投放和社融总量大概率会同比少增，实际数值也印证疫情冲击下，经济增长形势愈加险峻。（1）当一季度信贷总量向好之时，市场即怀疑是否存在银行和企业合作冲量贷款的风险，4月份企事业单位短期贷款减少1948亿元，票据融资增长5148亿元，和4月底票据贴现利率再度贴近零值的情形相符，一季度短贷冲量之后开始下滑，票据继续成为信贷冲量的项目。在居民部门贷款同比少增7453亿元的同时，居民部门存款减少7032亿元、同比少减8677亿元。...
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