5月新增人民币贷款1.89万亿元，超出市场预期，反映出货币政策对经济的支持力度在加大。一方面反映出实体经济信贷需求疲软，商业银行无法正常完成指标；但另一方面也反映出央行货币政策急于加力的态度。居民部门新增贷款2888亿元，同比少增了3344亿元，显示出居民信贷需求仍然较弱，不过至少摆脱了4月份净偿还的窘境，边际上有所改善。在5月疫情仍然严重的情况下，这一信用扩张幅度差强人意，反映出在降息及各种结构性货币政策支持下企业融资情况弱势企稳。如上文所述，这是居民和企业部门信用边际改善和票据冲量的双重结果。...
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