美联储无法驯服通胀我们虽然于去年认识到了全球化共识的破裂和跨境投资成本的抬升，给全球经济造成的影响短期内难有改变，这就意味着，疫后很长一段时期内，全球都要面临供需失衡的局面。并基于此认为本轮通胀不是暂时性（参见《为何本轮通胀不是暂时性》），但之后的通胀形势及央行们的变化还是远超出我们预期，尤其是美联储的转变更是令我们年初对美债市场的预判完全落空。按照6月份美联储公布的最新政策利率点阵图，目前本轮加息的预期速度已提高至23BPs月，与19941995年加息周期时美联储实际操作节奏相当。...
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