海外宏观双周报：欧元下行压力几何--复盘欧元汇率波动的宏观驱动力

相关行业:银行

发布时间:2022年07月27日

利率平价理论认为，在投资者风险偏好为中性的情况下，A国国债利率低于B国债利率，A兑B贬值。由于一国的名义利率与该国通货膨胀率、经济增速相关，参考上述两个基本理论，我们猜想欧元汇率与欧美经济增速差、通货膨胀差具有很大相关性。经过观察发现，2015年以前，欧元汇率与美欧CPI月同比之差基本呈正相关，但2015年2月至2017年1月、2019年2月至2020年2月相关度减弱。我们认为，产生欧元汇率与欧美经济增速相关性较弱这一现象的主要原因是美国与欧元区经济周期基本保持一致，与通胀相比，经济增速差对于欧元汇率的影响较弱。综上，美欧通胀差与欧元区债务风险变化可作为欧元汇率主要的驱动因子。...
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