居民去杠杆居民债务的四个显著变化从近期居民存贷款数据的变化，我们观察到居民已经开始通过提前还债、不借新债等主动减债的方式来调整资产负债表，反映出居民预期存在趋势性下降的风险（参见《居民去杠杆扭转居民预期为什么最为重要》）。然而，即便居民已经开始自发地去杠杆，居民债务对整体经济体系的影响依然存在很大不确定性，按照国际货币基金组织(IMF)的研究，如果居民杠杆率（居民债务余额与GDP比值）超过65%，金融稳定就可能受到不利影响。我们确实已经观察到居民开始调整资产负债表，与此同时中国经济增速也由20162017年期间的7%降至20212022期间的2%（GDP季度环比折年率）。...
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