从区域社融角度来看，结合人民币贷款占比以及各地信贷脉冲情况，总量佳、结构好的省市分别为北京、浙江、四川、江苏，预计能对全国经济增长形成一定支撑。今年上半年社融增量情况较好，总体处于周期上升区间，政府债务对社融的拉动作用较为突出。随着信贷政策发力，此后这一指标开始回升，并于今年6月份开始出现同比多增，即便考虑到7月社融数据的转弱情况，信贷脉冲指标也较去年同期上升0.48个百分点（图2）。上半年新增政府债务对社融的拉动作用较强，上半年共计拉动社融规模存量增速1.2个百分点，但社融结构欠佳，过半数省省市新增人民币贷款为同比少增。...
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