前期报告我们多次指出，稳增长必须稳地产，综合考虑上周降息、前期降低银行风险拨备比例、存款利率市场化改革（央行7.13发布会指出，6月底银行存款利率相比4月底已下降12BP）等，本次LPR调降幅度大概率在1020BP、更可能1520BP（详见《7月社融超预期大降的背后220813》、《央行超预期降息的背后220815》等报告）。4、继续提示货币不是万能的，当前不缺钱、也不缺便宜的钱，真正缺的是需求和信心，指向降息实质效果可能有限，地产硬着陆风险也可能并未实质性消除。换言之，当前无论是资金的量还是价，均不是制约宽信用的主要因素，也指向进一步降息的实质效果可能有限。...
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