尽管金价短期内仍承压，结合年底至明年美国经济预期将呈现出的通胀高企、衰退渐进、美元冲顶、利率震荡回落的阶段特征，我们看好年底至明年的黄金行情，四季度黄金具备左侧配置机会。整体来看，我们认为黄金产量、美国实际利率以及美元是影响其价格的主要因素。从长期来看，预计美债实际利率仍将处于低利率时代，多角度看实际利率仍将持续低位运行利好黄金走势；美元方面，受制于美国经济全球相对重要性逐渐下降、美国债务赤字愈演愈烈以及美元信任危机加剧等因素影响，结合美国和欧洲经济同时走弱时美元难走出偏强行情的判断，四季度受美欧经济分化影响美元可能加速冲顶，但明年美元指数大概率见顶趋弱，黄金上涨动力增强。...
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