而要提高货币乘数，最为直接有效的手段是降准，最具趋势性的则是发挥金融市场功能。2022年上半年货币乘数的回升，主要得益于4月份的降准；另一方面，对比海外市场型金融体系的货币乘数情况，依靠发挥资本市场功能提高货币乘数的空间已大为缩小。加上国内疫情反复对经济信心的影响，2022年H2以来中国降准的必要性，实际上一直处在积累当中。降准并非扩张，实质为中性化政策自创工具投放是中国央行当前基础货币主要投放渠道，其中最为主要的是MLF。10月份央行并没有对巨额到期量进行对冲，使得货币市场利率产生不少扰动，我们认为央行不对冲是为了约束银行在地产融资放松下的冲动性扩张。...
2022年11月央行降准点评：降准兑现 降息将来pdf预览版2022年11月央行降准点评：降准兑现 降息将来pdf完整版 
