2023年非银金融行业投资策略月落启明云兴霞蔚券商积极配置，底部进攻回顾2022板块利润同比降3成，当前板块持仓底估值底。22E板块ROE显著好于18年，但PB近18年底部22E上市券商平均ROE5.1%，较18年高1.8pct，龙头券商2022E平均ROE超8%，包括中信东财广发东方在内的部分券商23E动态PB估值接近或低于18年最低值。资金端，个人养老金实施办法落地，引入增量长线资金；交易端，科创板做市、下调转融资费率、两融扩容、降低交易规费等；融资端，全面注册制改革落地确定性强。投资分析意见建议积极配置券商板块，明年盈利修复确定性强，财富管理标的盈利弹性更佳，维持券商行业看好评级。...
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