投资行业研究报告

目前，建银国际旗下8家子公司业务覆盖保荐承销、财务顾问、直接投资、资产管理、证券经纪和结构性融资等投行业务的完整产业链。在胡博士的带领下，建银国际业绩连年大幅增长长，2009年人均创收超过1,100万港元，位居香港投资银行前列，并被权威媒体及机构评为最佳投资银行等多个奖项。胡博士个人荣获2008年十大资本杰出领袖和2009年中国私募股权投资家10强袖和2009年中国私募股权投资家10强等荣誉。

固定资产投资分析框架（下篇）基建投资、制造业投资与房地产投资TableReportDate2021年10月20日TableFirstAuthor解运亮执业编号S1500521040002联系电话01083326858邮箱xieyunliang@cindasc.com请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwww.cindasc.com1证券研究报告宏观研究TableReportType深度报告TableAuthor解运亮宏观分析师执业编号S1500521040002联系电话0

证券研究报告宏观策略报告2020年8月17日投资持续改善7月份投资数据点评17月份，全国固定资产投资（不含农户）329214亿元，同比下降1.6%，降幅比16月份收窄1.5个百分点。其中，民间固定资产投资184186亿元，下降5.7%，降幅收窄1.6个百分点。从环比速度看，7月份固定资产投资（不含农户）增长4.85%。17月份固定资产投资延续逐月回升态势，自三月以来实现了五连升。

航空业投资研究框架周期主导投资机会航空股不适合长期投资经济增长带动公商务出行需求，中国的航空客运需求持续增长；收入提升带动消费升级，航空客运量在交通客运总量中的占比持续上升。因此，航空股容易形成适合长期价值投资的错觉。但是20012020年，全球航空业平均ROE为4.4%、中国为1.9%，盈利能力差；201020年中国航空指数和三大航的股价是下跌的，股价投资回报率低，意味着航空股不适合长期投资。航空股适合周期投资航空业的盈利和股价周期性强。

固定资产投资整体承压基建投资有望有所作为新华社中国经济信息社2月12日刊播《经济分析报告》第964期，摘要如下基建投资大幅下滑是2018年固定资产投资增速低迷的主要原因。考虑到2019年基建投资的回升难以完全对冲房地产与制造业投资的下行，预计整体上2019年固定资产投资将承压。土地购置费的高速增长是支撑2018年房地产投资增速稳定的重要因素。受市场预期转变影响，当前房地产市场延续调整态势。

2011年中国创业投资暨私募股权投资年度排名清科集团中国创业投资暨私募股权投资年度排名从投资、管理、融资、退出等各方面进行全面考察，排名体系选择管理资本量、新募集基金资本量、投资案例的个数、投资资本量、退出案例个数、退出金额和回报水平等作为重要的参考指标，并根据实际发展状况，对排名指标进行年度调整，力求最大限度地反映现阶段中国创业投资发展的实际状况。2001年，清科集团发起首届中国创业投资排名，填补了国内创业投资机构专业测评的空缺。

人民币投资异军突起，2010年将继续扩张版图2010126清科研究中心林婉婷随着新设立人民币基金的不断涌现，品牌价值就显得尤为重要。回顾中国创投市场人民币投资情况，清科研究中心统计显示，2009年以人民币形式投资的前三甲分别为深圳创新投、达晨创投和江苏高科投。据大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心数据显示，2009年，人民币投资异军突起，快速在中国创投市场上扩张版图人民币投资案例数为297笔，占总数的62.3%，投资金额为13.69亿美元，占投资总额的50.

中欧投资协定落地双边投资贸易或进一步打开主要观点根据新华社12月31日早的报道，中欧领导人30日晚举行视频会晤，共同宣布如期完成中欧投资协定谈判，这是中国与欧盟签订的首份全面投资协定。协定涵盖市场准入承诺、公平竞争规则、可持续发展和争端解决四方面内容。根据欧盟委员会官网消息，在制造业方面，中国将开放汽车、运输设备、医疗器械、化工等行业。服务业方面，将开放金融服务、国际海事、环保、建筑和计算机服务等，并进一步放开云服务、私人医院、航空运输等。

每日投資摘要恒指、國指走勢圖恒指收報25,416點國指收報8,937點光大新鴻基資料來源彭博及光大新鴻基資料來源彭博及光大新鴻基2021年8月27日請參閱最後一頁所載的分析員及公司披露事項及免責聲明。2每日投資摘要大市及恒指升跌比例統計過去7個交易日大市及恒指每日上升及下跌的股票比例以判斷整體大市的強度已剔除創業板、ETF、除牌及停牌中公司，得出約1,700多隻在主機板掛牌的股份2021年8月27日資料來源彭博及光大新鴻基光大新鴻基請參閱最後一頁所載的分析員及公司披露事項及免責聲明。8每日投資摘要最新IPO表現2021年8月27日光大新鴻基請參閱最後一頁所載的分析員及公司披露事項及免責聲明。

连平基建投资上行能否有效对冲地产投资下行意见领袖丨连平团队作者连平罗奂劼（连平植信投资首席经济学家兼研究院院长、中国首席经济学家论坛理事长）2021年四季度，在需求收缩，供给冲击和预期转弱三重压力下，中央政府明确定调2022年稳经济和偏宽松的政策导向，基建投资成为稳增长的重要抓手。通过对历史数据的分析对比和对2022年增速的测算，基建投资能基本对冲房地产投资产生的下行压力，房地产投资对整体投资的拖累程度有限。