行业投资框架系列之一：判断行业轮动方向，参考什么指标？
如何判断行业轮动的方向基于景气投资对于估值和盈利增长的匹配程度有一定的考量，高景气高估值的组合会在性价比临近较低的时刻面临泡沫破裂的风险。从长期的角度看，在当前全球政治、经济格局已经逐步进入非传统周期，各国的宏观波动率均在上升的情况下，景气投资寻找单一自下而上角度的不被干扰的盈利行业的框架可能需要进行调整，915请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题宏观因子驱动的自上而下的选择框架可能再度回归。1415请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观专题信息披露分析师与研究助理简介芦哲，德邦证券首席宏观经济学家，中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长。...
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