宏观点评：三季度出口还会超预期吗？—来自全球供需缺口的线索

如图1所示，如果将二季度中国出口相对越南、德国、日本、韩国出口的增速差同历史相比，其偏离历史均值的幅度均落在正的1.52.5倍标准差之间。那么，中国出口这种罕见的领跑优势究竟从何而来众所周知，疫情冲击后的封锁导致各国经济都迅速down至谷底，但得益于有效的疫情防控，中国经济从谷底走出在时点上比其他国家都提前了至少12个月，并且生产端的修复一直快于需求端。（2）其他国家生产修复是否将对当前供需缺口形成补充以美国、日本、欧盟为代表的发达经济体5月份出口增速仍在探底过程中，改善拐点未现（图2），但韩国、越南6月出口增速已经在边际上已经显著改善（环比12.7%、11.2%）。...
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