实体仍处于主动去库周期10月PMI数据点评核心结论PMI数据继续向下，经济状态仍未改善。我们看到表征PMI超季节性变化的同差指标已经有所反弹，这意味着经济下滑速度有所放缓。PMI数据反应经济下行压宏观《7月金融数据点评供需两端表现不佳，经济增长放缓》力仍在，但下滑的速度减缓，减缓一方面是终端需求有所企稳，另一方面前2019814期下游需求的疲软已传导至上游，目前上游开始主动调节供给，并且进行库存管理，因此企业的生产积极性有所下降，产成品库存累积速度放缓，这是处于典型的主动去库周期，对应的是经济周期的衰退期。因此，投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。...
10月PMI数据点评：实体仍处于主动去库周期pdf预览版10月PMI数据点评：实体仍处于主动去库周期pdf完整版 
