华泰期货全球宏观20191007宏观流动性观察009疏通货币政策传导，改善经济证监许可【2011】1289号宏观流动性摘要利率周期周期性底部日益明确。全球9月PMI仍低于荣枯线，美国略有回升，但欧洲各国及日本均有回落，且全球通胀指数未见好转。美国9月ISM非制造业PMI创近3年历史新低，8月消费者支出出现疲软，欲下降第三季度经济增速预期，全球经济仍处下行周期。全球降息潮下的多国降息政策对实体经济的作用尚未在经济数字上得到体现。目前仍处于周期1的尾端，全球降息次数虽已达近十年历史峰值，但各主要经济体对未来利率的预期仍显悲观。...
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